2017年前三季度，申万家用电器行业实现主营业务收入7890.28亿元，同比增长32.17%;实现归母净利润504.31亿元，同比增长23.35%。从行业而言，家电保有量提升+产品结构优化+海外市场拓展，良好需求格局下行业整体呈现出业绩快速增长的局面，但细拆行业，随着品牌集中度提升，规模优势彰显，贡献业绩增长的主要为各细分品类龙头公司，强者恒强中长期来看已然是家电行业的主旋律。从市场偏好而言，避险情绪下，业绩良好，估值低位的家电龙头无疑备受瞩目，我们认为谨慎的市场情绪短期内仍会延续。

　　2018年家电行业选股思路：

　　稳健当道，白马长线逻辑不改。家电本身作为防御性较强的板块，对确定性的关注依然较强。

　　根据这条主线，2018年我们建议继续关注稳健增长的白马龙头。推荐标的：美的集团(000333)、青岛海尔(600690)。

　　业绩为王，关注高增长绩优标的。稳健、避险的情绪主导下，市场对于业绩敏感程度增强，关于市场空间、盈利改善的预期，都需要逐季兑现，增强市场信心。推荐标的：浙江美大(002677)、华帝股份(002035)。

　　提前布局，关注汇兑受损超跌标的。优质公司整体向好，估值错杀提供入场时机。我们认为汇兑受损是短期影响，优质公司研发、制造、销售整体向好，短期业绩不达预期造成的股价超跌，正好提供了入场机会。建议关注新宝股份(002705)、莱克电气(603355)。

　　风险提示：原材料大幅波动风险，汇率波动风险，房地产销量波动风险，并购标的整合不及预期风险。