图：摩根士丹利

凤凰科技讯 据彭博社北京时间12月1日报道，摩根士丹利针对部分投资者对最近下调三星和台积电股票评级的批评做出了回应。本周三星和台积电股价出现下跌。

摩根士丹利分析师肖恩·金姆（Shawn Kim）11月27日把三星股票评级由增持（overweight）下调至持股观望（equal-weight），把三星目标股价下调至280万韩元（2577美元）。金姆从三星市值、利润增长和内存芯片周期等方面为下调三星股票评级进行了辩护。金姆表示，虽然今年三星业绩屡破记录，但不会一直这样高速增长。股票评级遭到摩根士丹利下调当天，三星股价大跌5.1%。

金姆在11月30日发表的投资报告中表示，三星有大量机构股东，我们遭到很多批评，绝大多数投资者都强调数据中心的长期增长和较低的市盈率。虽然许多投资者都认为三星业绩不会一直高速增长，但对我们的批评很强烈。

以下是三星投资者的看法和金姆的反驳：

·内存芯片不同于其他产品

金姆称，虽然计算机芯片将得益于长期高速增长的趋势，绝大多数需求仍然是周期性的——手机、个人电脑，历史总是会不断重复。

·市盈率不高

金姆认为，在芯片产业周期中，营收更重要，因为它表明市场购买产品的金额。但我们的分析表明，三星市售率在十年来的高点。·利润强劲增长

虽然摩根士丹利预计明年利润仍然会增长，但上涨空间可能已经不大。

摩根士丹利分析师查理·陈（Charlie Chan）和丹尼尔·延（Daniel Yen）也发表报告，针对投资者对下调台积电股票评级的批评做出了回应。自股票评级遭下调后，截止美国当地时间星期四，台积电股价累计下跌7.4%。两名分析师称，他们下调台积电股票评级的决定基于估值，他们还因需求放慢和竞争日趋激烈下调了明、后两年的营收预期。

今年以来三星股价累计上涨41%，11月1日创下有史以来新高；同期台积电股价累计上涨27%，11月7日股价创下新高。(编译/霜叶)

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