市场表现：内销微降出口增长，排产现企稳信号

2026年四季度开局后，空调行业下行趋势逐渐收窄，奥维云网PSI监测数据显示，10月空调整体排产同比增长4.5%，其中内销排产同比下滑2.5%，出口排产则同比增长11.1%，内外销走势出现明显分化。

这一转变标志着行业排产在经历连续数月的大幅下滑后，出现阶段性企稳信号。本轮排产转正在一定程度上受益于去年同期的低基数效应，2025年10月内销排产基数偏低，使得同比数据呈现改善。另一方面，也反映出企业在库存去化取得阶段性进展后，开始为四季度促销窗口进行前瞻性备货。

成本端：铜价高位震荡，成本压力持续

9月8日，伦敦金属交易所（LME）铜价盘中触及每吨14635美元，刷新历史峰值，年内累计涨幅逼近17%。短期来看，铜价受宏观情绪和关税不确定性压制，预计维持高位宽幅震荡。铜价短期看不到趋势性下行的驱动因素，成本端压力在四季度仍将持续，企业以销定采、控制库存敞口的策略仍有必要。

消费端：降幅收窄需求边际改善，线下零售均价企稳

零售端数据印证了行业触底企稳的趋势，奥维云网（AVC）推总数据显示，8月空调大盘销量同比下滑6.4%，销额同比下滑11.7%，降幅相比7月的销量下滑9.8%和销额下滑17.8%明显收窄。虽然终端需求尚未恢复正增长，但边际改善的趋势已经确立。

从均价动态表现看，奥维云网（AVC）月度监测数据显示，线上挂机均价仍然处于梯度微幅下行区间，柜机价格逐渐缓步抬升，另一方面，线下挂机均价在短期回调后企稳回升。整体来看，行业价格中枢从单边下行转向温和修复，若后续促销力度可控，价格进一步下探空间有限，四季度均价有望延续企稳。

气候变量：强厄尔尼诺预期下的结构性机会

气候因素为后续空调市场需求提供了重要的外部变量，尤其是四季度南半球海外市场、国内未集中供热地区的制热需求，以及明年夏季的高温概率影响。

NOAA判断显示，2026年11月至2027年1月区间，有63%的概率出现强厄尔尼诺现象。一方面，北半球暖冬气候平均温度上升，带来气温大幅波动，可能催生非集中供暖区域极寒天气的应急性供热需求。更值得关注的是南半球市场，厄尔尼诺带来的极端高温或将推动南半球四季度空调需求释放，利好澳大利亚、南非、巴西等区域。

此外，国家气候中心预测室专家分析历史厄尔尼诺年气候复盘显示，经历中等及以上强度的厄尔尼诺事件后，次年夏季出现高温天气的概率将提升。

后市判断：四季度下行趋势收窄，备战国庆双十一把握零售翘尾

短期排产仍将承压，但降幅有望逐步收窄。当前行业正处于去库存与需求疲软的叠加期，但随着库存逐步降至安全线，排产降幅进一步扩大的空间有限。

国庆双十一是关键窗口期。国庆及双十一作为年度最大促销节点，将成为企业消化库存、冲刺全年目标的关键战役。企业需把握11至12月零售翘尾机会，通过新品营销、产品结构升级和引流到店场景化营销激活终端消费潜力。

中长期看结构性转型。行业突破当前困境的关键在于两大方向：一方面持续升级产品结构，聚焦节能、健康、智能等核心需求，以技术创新和产品红利对冲成本与竞争压力；另一方面结合当下地产实际新装及旧改场景，深度挖掘存量换新与细分市场需求。随着供需结构的持续优化，行业有望在调整中逐步迎来复苏拐点。

值得关注的是，双十一不仅是全年份额的背水一战，更是新品心智争夺战。奥维GEO产品将持续赋能企业抢占AI推荐入口：当消费者在deepseek、豆包、千问等平台询问“什么空调值得买”时，通过奥维监测数据权威信源与专业产品分析内容优化，提升新品可见度，以“权威信源×AI认知×产品推荐”模式，帮助空调新品快速建立认知，缩短转化链路，为双十一新品营销提供新引擎。