一边是火星人宣布终止“智能厨电生产基地建设项目”，将2.12亿元募集资金封存于专户，按下扩张暂停键；另一边是已被实施退市风险警示的*ST帅电，正筹划以4.5亿至5亿元跨界收购一家电力设备企业，试图在“保壳”大限前抓住最后一根稻草。

一个在忙着“踩刹车”收缩战线，一个在拼命“踩油门”跨界求生。路径看似背道而驰，实则指向同一个残酷现实：集成灶赛道的好日子，真的一去不复返了。

殊途同归：都在寻找“活下去”的路

先看火星人。这家曾经的行业黑马，2025年营收仅7.7亿元，较2021年超20亿的巅峰缩水超六成，归母净利润更是从盈利转为亏损2.96亿元。在此背景下，继续砸钱建新生产线已毫无意义——原计划新增的12万台集成灶、10万台洗碗机产能，市场已无力消化。终止扩产，本质是承认了“规模扩张”时代的终结，将宝贵的现金留在账上，以应对未知的寒冬。

再看帅丰电器。2025年营收仅2.27亿元，同比下降47.21%，净利润亏损5642万元，触及“净利润为负+营收低于3亿元”的双重红线，于2026年4月被实施ST处理。若2026年业绩仍未改善，将面临退市。公司计划以4.5亿至5亿元现金收购杭州惠嘉信息科技有限公司100%股权，后者主营电力成套设备和输配电设备。但双方在产品、客户、场景上几乎毫无交集，且收购需完全以现金支付，对于一家连续亏损、现金承压的ST公司而言，这更像是一场“保壳”压力下的豪赌。

集体转向：集成灶“四小龙”的跨界图谱

火星人和帅丰电器的动作，只是冰山一角。放眼整个“集成灶四小龙”，一场从厨房驶向星辰大海的“跨界大迁徙”早已拉开帷幕：

(数据来源：各企业2025年年报)

从这份跨界图谱中，不难读出几条行业密码：

首先，跨界方向高度集中，但缺乏产业逻辑支撑。机器人、智能驾驶、算力中心——这些都是当下资本市场最热的概念，却也恰恰是与厨房厨电关联度最低的领域。有分析人士指出，这些跨界更像是为了“给资本市场讲一个新故事”，而非基于产业协同的理性布局。浙江美大投资的魔视智能2024年亏损1.48亿元，净资产仅3036万元，投资溢价超70倍，风险不言而喻。

其次，“活下去”是第一优先级，策略可以更加灵活甚至激进。对于帅丰电器而言，年内若无法改善盈利，将直接面临退市。在这种“生死时速”下，收购一家有盈利能力的标的，哪怕业务完全不相关，也是“两害相权取其轻”的无奈之选。但硬币的另一面是，在主业持续失血的情况下，再背负4.5亿至5亿元的现金收购债务，整合风险同样不容小觑。

行业启示：寒冬无捷径，跨界需谨慎

集成灶“四小龙”从集体扩产到集体跨界，不过短短三四年时间。这背后是房地产退潮、消费降级、产品同质化三重压力的叠加共振。当新房交付量持续萎缩，与新房装修深度绑定的集成灶产业，几乎失去了自己的“锚”。

有观点认为，即便未来房地产市场回暖，厨电行业的增长引擎也已转向集成烹饪中心等新兴品类，传统集成灶的市场空间将被进一步挤压。这意味着，留给“四小龙”进行战略调整的窗口期，可能比想象中更短。

回看2026年6月底的这两则消息——火星人终止扩产、*ST帅电跨界收购，正好勾勒出行业龙头的两种典型应对路径。火星人选择的是“守”：收缩产能战线，将剩余资金封存，以防守姿态度过行业寒冬；ST帅电选择的是“攻”：在退市压力下跨出厨房边界，试图通过注入外部资产来争取生存空间。

两条路径孰优孰劣，眼下难下定论。但一个清晰的信号已经释放：曾经靠砸钱扩产就能躺赢的时代彻底结束了。无论选择哪条路，2026年都将是集成灶行业真正的“大考之年”——那些无法找到新的生存逻辑的企业，终将被时代淘汰。