01

市场概述

高增长神话终结，下行压力陡增

2025年空调市场经历了戏剧性转折。在6-7月持续高温的强力催化下，行业零售端迎来爆发式增长。奥维云网推总数据显示，1-7月空调零售量同比增长16.7%，延续了上半年稳中有升的态势。然而这场“靠天吃饭”的狂欢在8月戛然而止——零售端增速首次转负，从奥维云网周度数据看，8月首周线上线下分别下滑6%，19%；更严峻的信号来自生产端：奥维云网最新排产数据显示，9月空调内销排产508.2万台，同比下滑9.1%，出口排产478.5万台，跌幅高达14.6%。

02

内销困局

库存压顶与需求透支双重绞杀

库存吞噬渠道活力

6-7月零售高增实质是对前期库存的集中消化。截至6月，行业整体库存量突破5400万台，其中工厂库存2232万套，渠道库存3181万套，远超行业健康水平。高库存直接压制经销商进货意愿，尤其是中小经销商资金链承压明显，渠道补货积极性大幅下降。

高基数魔咒与需求枯竭

2024年国补政策形成的高基数效应显现。去年9-12月零售量线下同比激增76.9%，导致今年下半年同比压力陡增。叠加前期需求透支，消费者观望情绪浓厚；企业对下半年市场信心不足，生产端的保守策略进一步加剧。

补贴政策陷入执行困局

国补政策虽然还在实施，但从各地经销商反馈信息来看，落地效果不佳。部分地区限量限时发放导致实际使用率偏低，政策红利未能有效触达终端。包括经销商垫付资金压力大，推广积极性受挫。部分商家"先涨后补"的行为更稀释了政策实效，间接抑制零售活力。

出口寒冬同比下滑14.6%

海外市场连续5个月同比下滑，主因全球补库周期结束。2024年下半年提前备货形成的透支效应在2025年集中释放，叠加关税问题持续，出口成本压力未缓解，部分订单流失至东南亚等地。此外欧洲市场受本地品牌竞争和能效标准升级影响，中国产品优势削弱；东南亚市场虽有增长，但利润空间被成本上升挤压。短期看出口下行趋势难以改观。

结 语

9月排产下滑是空调行业周期性调整与结构性转型的叠加体现。短期看，库存消化、基数效应和政策执行问题将持续压制市场；中长期而言，技术升级与出海大战略将重塑竞争格局。行业洗牌加速下，具备技术优势和渠道掌控力的企业有望在调整中抢占先机，为后续复苏积蓄动能。