去年第四季度以来，厨电行业深度调整期的特征尤为突出。随着“国补”政策的实施，市场一改之前低迷局面，但“精耕慢涨”的存量竞争特征(来自老板电器2024年报论述，编者注)尤为明显。行业呈现结构性发展态势，不同品类、不同企业、不同渠道类型在压力之下体感差异较大。

品类表现剧烈分化

综合数据显示2025年一季度厨卫大电(烟、灶、消、洗、嵌、集、电、燃、净)整体零售额316.4亿元，同比增长2.6%；零售量1869.1万台，同比增长4.5%。一这其中油烟机、燃气灶零售额均保持13%左右的稳健增长；而曾经的热门品类集成灶则持续低迷，零售大盘同比下滑34.5%；在厨卫其他品类中，洗碗机零售额增长4.7%，嵌入式微蒸烤零售额增长3.8%。热水器(电热、燃热)市场基本持平(同比增0.4%)。除烟灶之外，较为亮眼的则是净水器，今年首次被纳入“国补”名单的净水器以21.4%的零售额增速和12.6%的零售量增速，成为厨电品类中当之无愧的增长冠军。

值得一提的是，同是个位数的微增，2025年这一市场表现对比2024年(2024年上述厨卫大电零售额1764亿元)5.7%的市场增速无疑呈下降态势。存量市场背景、“后”国补时代因素叠加，整个厨电行业呈现出强烈的品类分化局面。

从整个厨电板块来看，行业正在政策牵引下进入多维调整周期，2024 年“国补”政策驱动以来，厨电市场在政策响应、品类优化、渠道深耕、营销提效、价值升级与技术创新等多个维度上逐步加速智能化、集成化与健康、环保需求持续上升，物联网、大数据与人工智能技术赋能下的数字厨电产品纷纷登陆市场，推动产品结构和消费理念同步升级。

有机遇、但行业仍有沉重的包袱。烟灶等核心品类的低复购率、与房地产高度关联特性、长期以来形成的增量思维惯性以及厨电品类之间的功能重叠(替代)，都让企业焦虑踌躇。

老板电器的表现，折射行业境况

老板电器(002508)之前发布的两份财报，则以行业龙头企业之一的身份，鲜明揭示出企业在行业步入深度调整期的焦灼与努力。

老板电器2024年财报显示，全年营收112.12亿元，同比微增0.1%，净利润15.77亿元，同比下降8.97%；2025年一季度进一步下行，营收20.76亿元，同比下滑7.20%，净利润3.40亿元，同比下降14.66%。这与整个厨电行业一季度的“失速”形成准确对照。在一则关于上市公司(以厨卫大家电为主业)Q1业绩统计中，仅万和一家获得营收和净利的双增长(打造海外市场的第二增长曲线)。如图：

(根据公开资料综合整理)

在2024年财报中，作为老板电器核心产品(占营业总额比超过73%)的烟灶，老板电器烟机54.55亿元，同比增长2.51%；燃气灶27.77亿元，同比增长3.96%。值得一提的是老板电器的烟灶毛利超50%。老板电器整个家电厨卫板块的综合毛利达49.46%。从整个行业来看，厨卫大家电毛利率仍远超35%。在整个低新增与弱换新需求交织的现实面前，吸油烟机与燃气灶等刚需品类表现出更强韧性。

但放眼整个厨卫大家电板块，问题也随之而来：企业有意降低毛利换取市场份额，然而市场需求并不强烈。企业陷入“困守”高毛利的尴尬境地，这种尴尬，在618期间最为明显——时下正如火如荼的618“放价”并未引发市场井喷。

市场深度调整之下，企业的破局自救也极为积极。老板电器将之前的产业类群模式调整为厨房空气环境产品线、烹饪产品线、洗净存产品线三大业务板块。厨电行业近两年重新梳理产品线，在主流企业中已成共识。

今年以来，智能大模型话题为厨电行业提供新赋能，几乎所有企业都深度参与其中。老板电器提供的一组数据，或可为行业增添信心。截至2025年一季度，数字厨电系列销售额累计突破30亿元。数字厨电三件套及以上销量同比增长69.5%，增速提升近5倍，AI产品拉动用户成套化的需求激增。

内销乏力，转求外部。今年5月12日，老板电器首届海外事业合伙人大会在杭州隆重举行，以“产品+AI+模式”三位一体的战略部署，强化海外市场开拓。这也凸显出行业内销压力之下，企业寻求海外突破的愿望。