提到倍轻松，想必大家都不陌生，这是一个深受年轻人喜爱的品牌，以其各式便携式的颈部、眼部和头部按摩器而知名。

倍轻松成立于2000年，并于2021年7月成功登陆科创板上市。2024年7月15日，倍轻松迎来了上市三周年的纪念日。在这看似光鲜亮丽的背后，倍轻松的日子其实并不好过。自上市以来，倍轻松连续出现业绩下滑或亏损的情况，三年间股价缩水超过70%，这不禁让人疑惑：这家企业究竟怎么了?

上市首年，也就是2021年，倍轻松实现了归母净利润0.92亿元，较2020年的0.71亿元增长近30%，展现出强劲的盈利能力。

然而，好景不长，2022年，全球经济放缓、消费市场需求疲软以及物流受阻等因素接踵而至，倍轻松面临营收与利润的双重下滑。全年营业收入降至8.96亿元，同比减少了24.69%，并录得了1.24亿元的亏损。

进入2023年，倍轻松积极调整战略以应对挑战，实现了营业收入12.75亿元，同比增长42.30%。尽管营收显著增长，但公司仍未完全摆脱亏损的状态，当年亏损为0.51亿元。这一“增收不增利”的现象引发了市场的广泛关注。

直到今年一季度，倍轻松终于实现了扭亏为盈，归母净利润达到了0.16亿元，为全年的业绩回暖奠定了坚实的基础，但全年业绩的具体表现仍有待进一步观察。

倍轻松业绩下滑的一个重要原因在于国内外消费市场的疲软导致居民消费需求下降，特别是差旅出行的减少，对倍轻松依赖交通枢纽(如机场、高铁站)的线下门店客流量造成冲击。

财报数据显示，截至2023年12月31日，倍轻松共设有143家线下直营门店，经销门店数共有44家。而在2022年底，倍轻松线下直营门店数量为163家，线下经销门店数量为30家。

另一方面，公司的销售费用常年一直居高不下，大大压缩了净利润空间。倍轻松在开拓新市场渠道及加强品牌推广上进行了大量投入，例如通过抖音渠道拓展和小红书推广等手段，但这些投入短期内并未有效转化为收入增长，反而推高了销售费用，导致销售费用率持续攀升。此外，上市以来，倍轻松频繁签约流量明星作为品牌代言人，比如2021年签约肖战，2023年签约易烊千玺，也导致了其销售费用的不断增加。

财报显示，2019年至2023年，倍轻松的销售费用屡创新高，分别为2.87亿元、3.42亿元、4.85亿元、4.82亿元、6.88亿，5年销售费用达22.84亿元。2022年以及2023年销售费用率均超过了50%。

与此同时，作为一家科创板上市公司，倍轻松的研发投入与其销售费用相比显得不足。数据显示，2019年至2023年，倍轻松的研发费用分别为0.41亿元、0.37亿元、0.47亿元、0.57亿元、0.59亿元，研发费用率为5.04%、5.86%、4.46%、3.97%、6.40%、4.59%。这直接引发了外界对其“重营销轻研发”以及“科技含量低”的质疑。

连续的业绩下滑也让资本市场对倍轻松的信心受到了打击。上市首日，公司的市值达到了105.52亿元，股价高达131.78元，但随后股价逐步下跌。截至7月15日，公司股价收于32.80元，市值缩水至28.19亿元，这意味着在三年间市值减少了73.28%。

倍轻松的经历折射出了小家电行业普遍面临的挑战，特别是在全球经济不稳定的大背景下。高昂的销售费用、研发投入不足以及市场环境的变化共同作用，导致了公司的业绩波动和市值大幅缩水。

面对未来，倍轻松需要重新审视其发展战略，尤其是在市场营销和研发投入方面寻求平衡。同时，增强产品创新能力和提高运营效率将是其能否走出困境的关键。只有这样，倍轻松才能真正实现可持续发展，重获投资者的信心。