[钉科技述评] 随着京东股价的上涨，其市值也在不断的攀升。截至2017年6月27日，京东市值611.49亿美元，百度市值619.73亿美元，二者仅仅相差8亿美元左右。很多舆论认为，随着京东股价的继续上涨，市值完成对百度的超越将是大概率事件，并由此判断BAT时代终结，百度彻底掉队，京东或者美团将取而代之等等。但钉科技认为，市值的起伏并不能完全反映企业的竞争能力和趋势走向，现在就说京东超越百度并不客观。

市值的涨跌不能反映企业全貌

虽然京东近两年表现强势，股价也随着走强，但用股价来衡量一家企业的经营状况和未来发展趋势，并不客观。

相信很多业内人士都记得近两年来互联网行业的两支“妖股”，那就是暴风和乐视。影音播放器出身的暴风，在进入电视、VR等领域后，尽管各方面没有什么突破，甚至亏损连连，但暴风的股价却一度经历30多个涨停，股价从发行时候的7块多，涨到200多块，市值也突破200亿元，超过了视频网站的领军企业优酷土豆。

乐视网同样如此，在2015年高峰的时候，市值逼近1000亿元，股价从2012年的10几元冲高到近200元。

但是，后来的事情大家都知道了，两家企业都出现不同程度的问题，股价、市值一路缩水，如今暴风的股价回跌到25元左右，市值只有80亿元左右；乐视网股价在30元左右，市值在600亿元左右。

再看看百度。关于股价，钉科技注意到李彦宏曾经做出过回应，他认为，作为一个高科技高成长性的公司，股票的上上下下其实是非常常见的。“百度股票跌的最厉害的时候是刚上市的头半年时间，那时半年跌了70%，大家觉得不看好，或者说看不明白。但是后来我们的市值又回来了。最近是不太好，但是不太好的概念是什么呢？也是一百六七十块钱。慢慢会反映出我们真实的价值。”他说。

京东超越百度并不客观

用市值的可能超越来判断京东整体超越百度，与AT比肩而立，钉科技认为并不客观。来看一下真实的数据：

2016财年，百度总营收为705.49亿元，（约合101.61美元），同比增长11.9%；净利润为116.32亿，仅为2015年的1/3。

再看看京东的财报数据。财报显示，整个2016财年，京东净营收为2602亿元人民币，同比增长44%。非美国通用会计准则下(Non-GAAP)京东年度净利润达10亿元人民币，实现首次年度扭亏为盈。2015年净亏损9亿元。

从营收看，百度肯定不如京东，但这一指标美元太多的意义，毕竟仅看营收的话，阿里也不如京东。这是各自不同的商业模式决定的。

更有价值的对比指标是净利润。从利润来看，京东2016财年才刚刚扭转，利润不过10亿元；而百度虽然利润相比2015年大幅下滑，但仍有116.32亿元，利润规模是京东的10倍以上。

除了利润这一关键指标京东远不及百度之外，实际上百度在行业内的地位比京东在行业行的地位要高很多。

钉科技注意到，在电商或者新零售领域，京东前有阿里，后有苏宁，尚不能称之为行业老大。对比阿里的3500多亿的市值，京东只有其1/6，2016年度交易额约为阿里的1/4。在净利润方面，阿里2016财年达到578亿元，是京东的近60倍。在电商或者说新零售领域，京东与阿里还有较大的差距。

百度近年来虽然萎靡，但在搜索这一核心业务领域，国内市场依然是绝对的老大。尽管不同机构的统计数据略有不同，但百度在搜索市场的份额基本在7成左右，无论是360还是搜狗都无法撼动百度的地位。

而百度在O2O、移动分发、视频等领域受挫后，已经将自己转型为一家人工智能公司。错过了移动互联网时代的百度，all in AI，有可能成为中国人工智能牌局最大的庄家。未来，人工智能技术和应用的发展不可限量，百度在新的赛道上占据了先机。

综上，钉科技认为，百度市值的下滑和京东市值的上涨都是事实，但就此得出京东完全超越百度，或者百度已经出局一线互联网公司的结论都不客观。BAT是时代的产物，格局终有打破的一天，但至少还不是现在。（本文为IT互联网观察家，钉科技创始人丁少将原创，转载务必注明出处。）