TCL是一家业务多元化的集团公司，旗下的彩电（多媒体）、手机（通讯）和面板（华星光电）业务，是最主要的三大实体业务。

从TCL集团以及TCL通讯半年报来看，彩电业务较为平稳，但利润不高；手机业务大幅倒退，营收和利润都有大幅下滑；面板业务成为TCL集团的利润奶牛，向好之势持续。

如果不做出调整，钉科技预计这样的状况下仍将持续下去。当然，从目前的迹象看，TCL很可能采取“一进一退”的方式，推进TCL业务和资产的重新调配。

通讯业务私有化退市

TCL通讯一直在香港上市，为A股上市公司TCL集团旗下的子公司，主要从事移动手机和其他产品的研发、生产和销售业务及提供服务。目前，TCL集团持有TCL通讯65.14%股份，是TCL通讯的第一大股东。

但近年来TCL通讯的日子相当不好过。一方面，海外市场本土手机品牌在崛起，大量国内品牌也开始大力拓展国际市场，加剧了海外市场的竞争；另一方面，国内市场趋于饱和，竞争更为惨烈，TCL手机短期内很难重构竞争力。

从TCL通讯最新发布的半年报可以看出TCL手机业务的颓势。报告显示，报告期内营收为109.32亿港元，同比下滑17%；母公司所有者应占利润为2236万港元，同比下跌95%；净利润为1133万港元，同比下滑98%。

在区域业务上，从营业额和手机销量占比来看，TCL通讯业务以北美洲、拉丁美洲和欧洲为主，拉丁美洲和中国区业绩下滑严重。

中国区上半年营业额4亿港元，同比减少69%；手机及其他产品销量180万台，同比下降52%，其中智能终端销量60万台，同比下降71%。

如此惨淡的业绩下，TCL通讯的退市也进入了倒计时。早在6月6日，TCL集团发布公告称，拟通过全资子公司实业控股对控股子公司TCL通讯科技进行私有化，待私有化完成后，公司将从香港联交所退市。

8月22日，TCL通讯与TCL实业控股联合发布公告称，TCL实业控股私有化TCL通讯的计划文件已于22日上午寄发予股东。待所有条件达成后，计划文件中的计划要约、购股权要约及股份奖励要约将于9月30日生效，预期TCL通讯将于9月30日下午4时从香港联交所退市。

私有化退市有何好处？之前有TCL通讯人士表示：自2015年以来，公司股价表现一直不佳，私有化可消除该不利影响；由于全球经济不景气，移动设备产品市场竞争不断加剧，可能对股份的股价造成负面影响；鉴于股份流动性低，目前公司从公开股票市场上筹集资金的能力有限，私有化可提高向其他市场的融资能力；将降低原先用于维持在香港联交所上市地位的相关成本，以更有效及可持续的方式管理TCL通讯的业务。

简单地说，好处有两点：一是消除业务不好下的股价低迷表现所带来的不良影响；二是回归内地后可以更好的开展业务和进行融资。

面板业务或分拆上市

从最新的TCL集团半年报来看，华星光电仍是TCL的主要利润来源。1-6月，华星光电实现销售收入90.8亿元，同比增长11.2%，实现净利润5.59亿元，其中第二季度实现净利3.58亿元，环比增长78.1%。三季度面板价格仍保持上涨趋势，华星光电经营业绩仍将会继续提升。

要知道，TCL集团上半年实现净利润为7.88亿元，面板业务就贡献了5.59亿元，占比超过了70%，可见面板业务对TCL集团的重要性。

华星光电目前已是国内第二大面板制造商，仅次于京东方，在全球排名第六。华星光电在深圳拥有T1和T2两条8.5代线，目前深圳T1每月产能150万片。2016年2月华星光电在武汉投产了6代线，主要生产面向手机的LTPS小尺寸屏。

此外，更重大的业务布局是，华星光电或将上马全球最大的第11液晶面板线。此前有消息称，该生产线将耗资约80亿美金，生产65寸以上的高画质大尺寸电视面板。当这座面板11代厂完工时，将超越中国最大面板制造商。

如此优质的业务和资产，TCL有没有可能对其进行分拆上市呢？若独立上市，华星光电则可以获得更好的估值和融资能力。

从目前来看，华星光电是有可能借壳上市的，而这个壳，业界一直猜测就是深纺织。据了解，早在2014年，TCL就和深纺织重组计划，但没有成功。如果借壳深纺织成功，在面板产业长期向好的大背景下，华星光电的市值将有望超过TCL集团。