2025年的厨电行业，用“寒意逼人”来形容再合适不过。钉科技注意到，曾经凭借刚需属性稳稳立足的厨电企业，如今却集体陷入利润下滑的困境。

打开各家企业的业绩预告，一连串下行的数据让人揪心。万和、帅丰、火星人、浙江美大，这些在行业里响当当的名字，一个个都没能逃过这波寒流。到底发生了什么，能让整个厨电行业陷入这样的低谷？

我们先来看看具体数字，感受一下这股寒流的强度。

火星人预计2025年归母净利润亏损3.70亿至2.70亿，同比下降超过2500%，这样的下滑幅度着实让人震惊。同样主打集成灶的亿田智能也好不到哪里去，归母净利润预计亏损1.86亿元至1.52亿元，同比下降超过670%。

老牌企业浙江美大也没能扛住压力。作为集成灶行业的先行者，它预计2025年归母净利润仅1000万元至1500万元，同比大减86.42%至90.95%。曾经的行业标杆，如今利润缩水近九成，足以看出行业寒意之深。

帅丰电器的处境更是危险重重。它预计2025年归母净利润亏损6200万元至4300万元，扣除相关收入后的营业收入仅2亿元至2.40亿元，甚至触发了可能被“ST”的警报。

就连依然保持盈利的万和电气，日子也并不好过。它预计2025年归母净利润1.4亿元至2.05亿元，看似盈利，实则较上年同期的6.58亿元下降了68.83%至78.71%。更值得注意的是，公司前三季度还实现了4.79亿元的归母净利润，这就意味着去年四季度出现了大幅亏损，收尾阶段的压力可见一斑。

为什么会出现这种全线溃退的局面？首要原因，恐怕谁都绕不开那个老话题，房地产。厨电，尤其是集成灶这类产品，与新房装修的绑定实在太深了。当新房市场交易持续低迷，下游装修需求萎靡不振，厨电市场的订单源头就像被拧紧了水龙头。火星人、亿田等在解释中都直接点明了这一点，地产下行带来的冲击既直接又沉重。

不过，钉科技认为，把所有问题都推给地产，似乎也不完全公平。行业内部的厮杀，如今已经进入白热化阶段。市场蛋糕在缩小，分蛋糕的人却不少，价格战、渠道战、营销战打得异常激烈。帅丰就坦言，同行竞争加剧直接影响了他们的业绩。同时，原材料、运营等成本居高不下，进一步挤压了本就稀薄的利润空间。消费者也捂紧了钱包，倾向于选择更具性价比的产品，这导致企业产品结构被迫向下调整，高端化路线走得格外艰难。

更深一层看，一些企业自身的“内功”或许也存在短板。过去依赖单一爆品打天下的模式，在潮水退去时显得风险极高。当集成灶这个品类增长乏力，那些产品线不够丰富、品牌韧性不足的企业，便首当其冲受到冲击。行业整体承压时，弱点会被加倍放大，转型调整的船大难掉头，这或许也是部分企业亏损尤为严重的一个内因。

展望2026年，厨电企业想喘口气可能并不容易。钉科技认为，一个更具体的坏消息是，被许多企业视为重要复苏杠杆的“国补”政策，其范围在2026年大幅缩水。像家用燃气灶、吸油烟机这样的核心厨电品类，这次被移出了补贴名录。这意味着，企业很难再通过补贴来刺激消费、以价换量。失去这一政策推力，在市场内生动力不足的背景下，复苏之路必然增添更多变数。

那么，厨电企业的出路在哪里？钉科技认为，短期来看，或许需要更审慎地控制成本，清理库存，在存量市场中守住基本盘。中长期而言，摆脱对房地产的单一依赖，开拓旧厨换新、局装改造等新场景；打破品类局限，构建更全面、更具协同效应的产品矩阵；以及真正沉下心研究消费变化，打造不可替代的产品价值，恐怕才是穿越周期的关键。

这个冬天有点冷，但也可能正是行业洗牌、企业练内功的时候。万和、火星人、帅丰们能否熬过去并找到新的春天，我们拭目以待。