半导体显示下行、光伏救场,TCL科技如何摆脱面板周期性影响?
[钉科技观察]提起TCL,外界一般首先会想到TCL电视。但如今的TCL,其业务版图早已不止于电视。实际上,现在的TCL集团旗下主要有两家公司:一是TCL实业,主营包括TCL电视、空调等产品在内的智能终端业务;二是TCL科技,主营半导体显示和新能源光伏、半导体材料业务。来源:TCL科技财报TCL实业并未整体上市,但TCL科技则是一家上市公司。日前,TCL科技发布了2022年中报。报告期内,TCL科技
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2022-08-29 12:37:00
来源:钉科技  
作者:魏琪

[钉科技观察] 提起TCL,外界一般首先会想到TCL电视。但如今的TCL,其业务版图早已不止于电视。实际上,现在的TCL集团旗下主要有两家公司:一是TCL实业,主营包括TCL电视、空调等产品在内的智能终端业务;二是TCL科技,主营半导体显示和新能源光伏、半导体材料业务。

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来源:TCL科技财报

TCL实业并未整体上市,但TCL科技则是一家上市公司。日前,TCL科技发布了2022年中报。报告期内,TCL科技实现营业收入 845.2 亿元,同比增长 13.6%;实现净利润 19.3 亿元,同比下降 79.3%;实现归属于上市公司股东净利润 6.6 亿元,同比下降 90.2%。

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来源:TCL科技财报

从财报直观来看,2022年上半年TCL科技业绩并不是很理想,主要表现在盈利有较大幅度下滑。毕竟,从2021年来看,TCL科技的业绩还非常出色。2021年,TCL科技实现收入1635.4亿元,同比增长113%,净利润149.6亿元,同比增长195.3%。那么,为什么进入2022年之后TCL科技的盈利水平大幅下滑呢?

这与TCL科技的业务构成有关。《钉科技》注意到,TCL科技旗下有两家公司,分别是主营半导体显示业务的TCL华星和主营新能源光伏、半导体材料的TCL中环,这两家公司也基本构成了TCL科技营收的主要来源。

2022年,真正拖累TCL科技业绩的是TCL华星的半导体显示业务,也就是显示面板业务,而TCL中环的新能源光伏、半导体材料业务则表现亮眼。具体来看:

报告期内,半导体显示业务营收372.6亿元,同比下滑8.81%;净利润同比下降 89 亿元,亏损22.7亿元;毛利率3.89%,同比下滑25.24%。

与此同时,TCL 中环实现营业收入 317.0 亿元,同比增长 79.7%;实现净利润 32.25 亿元,同比增长 68.4%。值得注意的是,虽然TCL中环业务涉及新能源光伏和半导体材料,但实际上前者在TCL中环营收中的占比超过90%,而半导体业务占比不到5%。

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来源:TCL中环财报

按营收计算来看,TCL中环在TCL科技营收中的比重有了很大提升,报告期内已经达到了37%,而去年同期只有23%,实现了翻倍的增长。

对于半导体显示业务的低迷,TCL科技这样解释:在国际政治冲突和新冠疫情的影响下,全球经济复苏趋势放缓,下游消费终端需求疲软,半导体显示行业于周期底部蛰伏,主要产品价格均大幅低于去年同期。

的确,面板价格在2021年下半年以来就“跌跌不休”,再加上电视、手机、电脑等终端产业需求持续萎缩,这必然会向上游面板企业传导,造成业绩的震荡。

周期性影响是面板产业的“痼疾”,从TCL科技在财报中的表述来看,并没有否认这种周期性影响。那么,未来TCL科技能否摆脱这种影响呢?

在《钉科技》看来,短期内任何面板企业都很难摆脱周期性的影响,这已经在包括TCL科技、京东方、彩虹股份、维信诺等企业的财报数据上体现出来,但中长期来看,减弱面板产业的周期性影响还是存在很大可能的。

一方面,头部面板企业通过逆周期并购,提升了品牌和产能集中度,能够更好地在产能调控方面做出前瞻性预判和举措;另一方面,旧产能也在加速退出,再加上韩系巨头正逐步退出液晶产线,行业整体产能缩减有利于建立更稳定的供需平衡。

另外,多元产业布局也有利于对冲面板产业周期性波动带来的负面影响。从TCL科技中报来看,虽然半导体显示业务下行,但新能源光伏产业处于景气周期,TCL科技旗下的TCL中环公司业绩大增,对TCL科技业绩的整体带动作用明显。比如,虽然半导体显示业务营收在下滑,但由于TCL中环营收大增,推动了TCL科技营收整体保持了两位数的逆势增长。

综上,面板产业的周期性波动对业绩的影响短期内很难摆脱,中长期则可以通过去产能建立更平衡的供需关系、多元产业布局对冲经营风险,逐步减弱周期性发展的波动影响。不过,需要注意的是,新的业务板块也有可能有自己的周期性发展规律,比如光伏产业如今就处于景气发展周期,未来也需要对新业务板块有前瞻性的判断和规划。(钉科技原创,转载务必注明来源:钉科技网)

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