[钉科技观察]尽管面板企业都在努力避免产业周期性波动对业绩的干扰，但客观来看，这种影响还是存在的。

在结束近两年的涨价周期后，面板产业掉头向下的趋势明显。媒体报道显示，自2021年6月以来，TV面板价格到2022年6月已下行了13个月，IT面板价格下行也有半年至三个季度。在这样的大背景下，面板企业的业绩自然承压。

日前，半导体显示巨头TCL科技披露业绩预告，2022年上半年，该公司实现营收840亿元-855亿元，较上年同期增长13%-15%，归属于上市公司股东的净利润预计达6.5亿元-7.5亿元，同比下滑89%-90%。

在2021年高基数基础上，TCL科技取得这样的业绩表现其实相当不易。据TCL科技2021年年报，公司全年实现营业收入1635.4亿元，同比增长113.3%；实现归属于上市公司股东净利润100.6亿元，同比增长129.2%。

值得注意的是，虽然面板业务承压，但TCL科技依然能够较好地完成对业绩的调控，因为其并购的TCL中环已经担当“第二增长曲线”的角色，甚至可以说是TCL科技的新增长引擎。

主营新能源光伏和半导体材料产业的TCL中环，2022年上半年预计营收310亿元-330亿元，比上年同期增长75.69%-87.03%；归属于上市公司股东的净利润28.5亿元-30.5亿元，比上年同期增长92.57%-106.8%。

从数据上看，2022年上半年TCL中环的营收，大约可以占TCL科技总营收的40%，并且在利润方面，则更加贡献良多。正是得益于TCL中环在利润上的出色表现，才对冲了半导体显示业务在利润上的低迷表现。数据来看，2022年上半年，TCL中环归属于上市公司股东的净利润（28.5亿元-30.5亿元）是TCL科技（6.5亿元-7.5亿元）的4倍左右。

对比2021年来看，2022年上半年TCL中环对TCL科技的营收和利润贡献更大。2021年，TCL中环实现营业总收入411亿元，同比增长115.7%；归母净利润40.3亿元，同比增长270.03%。数据来看，2021年TCL中环营收占TCL科技营收的比重为25.1%，归母净利润占比约为40%。

总之，TCL科技通过多元相关的产业布局，实现了对公司业绩的良好调控，在很大程度上对冲了面板产业周期性波动的负面影响。从光伏、半导体材料，到半导体显示、智慧终端，TCL产业链垂直一体化的布局，在为其构建强大的竞争壁垒的同时，也打造了可靠的风险屏障。（钉科技原创，转载务必注明来源：钉科技网）