海信电器交了份让人出乎意料的中报业绩。

　　8月30日晚，海信电器发布2018年中报，上半年海信电器实现营业收入140亿元，同比增加3.28%，归属于上市公司股东的净利润为3.47亿元，同比下滑12.34 %。

　　对于这份成绩，资本市场并不买账。8月31日，截止收盘，海信电器股价大跌7.4%至9.95元，总市值约130亿元。

　　财报显示，报告期内彩电行业仍然面临需求疲软、总体供过于求的态势。根据中怡康统计数据，虽然有俄罗斯世界杯和液晶面板降价因素拉动零售量略有增长，但国内彩电行业整体零售额仍同比下降了5.92%，给企业的经营带来巨大的压力。

　　据中怡康统计，今年上半年海信在国内彩电市场零售额占比17.2%，市场排名第一。2018年6月，智能电视用户有3511万。

　　不过，在今年面板价格整体下调以及世界杯营销的背景下，海信电器的营收虽然有所增长，但盈利表现着实让人大跌眼镜。对此，家电产业观察家刘步尘在接受时代财经采访时分析称，国内电视市场今年上半年持续不振，没有出现大家预期的增长，直接影响了海信电视的营收增长；而面板价格自5月份开始回升，原料成本逐渐增加，再加上今年海信营销推广，投放过于激进，直接影响了盈利表现。

　　作为2018年世界杯的二级赞助商，海信花了近亿美元，再加上各种营销活动的开展，海信在这届世界杯所投入的费用可以说是逼近海信电器2017年的9.42亿元净利润。

　　中金公司预计，下半年彩电市场依然需求不佳，竞争激烈，在上半年收购东芝彩电业务和世界杯营销的背景下，预计海信会积极拓展海外市场，改善彩电业务的盈利能力。

　　世界杯营销的影响会在三季报体现出来，半年报体现得不明显。不过，刘步尘进一步表示，不应该对海信世界杯营销大幅提升海外市场销量过于乐观。海外市场开发，是一个长期的过程，主要靠产品与渠道拉动，一次世界杯营销对市场的影响是有限的、暂时的。

　　8月18日，海信电器宣布完成对东芝彩电业务的收购，并获得东芝电视40年全球品牌授权。但业内对于海信收购东芝的价值一直存疑。有分析认为，海信对东芝电视的收购意义主要在于其品牌效应，有利于进军海外市场。

　　彩电行业正面临着消费升级，智能化的高质产品将是彩电行业的下一个有力增长点。来自奥威云康的数据显示，6月份国内智能电视的渗透率已高达94%，同时，大尺寸、UHD、曲面、超轻薄等细分产品的市场渗透率分别达到50%、67%、6%和11.7%，并呈持续增长态势。这些高端产品有机会给企业带来客观的盈利空间。从去年开始，海信就集中兵力通过ULED超画质和4K激光电视抢夺中高端、大屏和超大屏电视市场，但其财报中并未透露上述产品的销售情况。

　　而要让资本市场对海信恢复信心，或许要等到其盈利能力有明显提升的那天。