8月27日晚间，康佳集团股份有限公司发布公告称，拟以股东会决议方式主动撤回A股和B股股票在深交所的上市交易，并在终止上市后申请转入全国中小企业股份转让系统有限责任公司代为管理的退市板块转让。

公告同时披露，为保护中小股东利益，公司本次主动退市方案设置了现金选择权，A股行权价为2.48元/股，B股为0.73港币/股，由磐石润创(深圳)信息管理有限公司和合贸有限公司分别提供。该事项尚需股东会审议通过。

主业失血、新业务难撑：康佳为何走到这一步

作为中国最早的彩电企业之一，康佳曾在上世纪八九十年代稳居国内彩电市场前列，"康佳电视，人人夸"的广告语更是一度家喻户晓。对于这家曾与长虹、TCL、创维并列为中国彩电"四巨头"的老牌企业而言，这一结局令人唏嘘。

康佳的困境并非一朝一夕形成。从营收规模来看，康佳的收缩轨迹清晰可见。2022年至2025年，公司营收从296.08亿元一路萎缩至98.35亿元，三年间缩水近三分之二。2026年上半年，这一趋势仍在延续，营收38.52亿元，同比再降26.6%。过去四年间，公司累计亏损超过200亿元。

拆解各业务板块，各业务板块几乎全面承压，缺乏一个能够真正撑起全局的增长引擎。

彩电业务曾是康佳的立身之本，如今却成为拖累项。2025年，彩电业务收入41.92亿元，同比下降16.62%，毛利率跌至-2.11%。进入2026年上半年，彩电业务进一步崩塌，收入仅12.06亿元，同比暴跌46.29%，降幅远超行业平均水平。

白电业务作为康佳较大的收入来源，2025年营收38.15亿元，同比下降7.56%，毛利率5.49%；2026年上半年营收19.11亿元，同比下滑8.81%，毛利率进一步收窄至5.30%。

半导体业务被寄予厚望，但体量太小，远不足以扭转大局。2025年营收仅1.62亿元，占总营收不足2%。2026年上半年有所起色，营收1.25亿元，同比增长28.52%，但占整体营收比重仅3.25%，短期内难以成为业绩支柱。*ST康佳A2026年半年报指出：目前公司半导体业务仍处于产业化初期，整体经营处于亏损状态。

PCB业务2025年全年营收5.30亿元，同比增长10.19%，曾是少数实现增长的板块。但进入2026年，上半年营收降至2.16亿元，同比下降18.02%，毛利率骤降至1.71%，增长势头已明显逆转。

彩电持续失血，白电微利难撑，半导体尚在培育，PCB体量有限。当主业造血能力持续衰竭，而新兴业务又无法及时补位，亏损的雪球便越滚越大。2026年4月，康佳触及退市风险警示条件，股票变更为"*ST康佳A""*ST康佳B"。根据深交所上市规则，若2026年末净资产无法转正，公司将面临强制终止上市。而今康佳主动选择退市，以现金选择权为中小股东留出退出通道。

行业深度调整：一个时代的谢幕

康佳的困境并非孤例，它折射出整个传统彩电行业正在经历的结构性重塑。

从需求端来看，国内彩电市场早已告别增量时代。保有量趋于饱和、换新周期不断拉长，叠加地产拉动效应减弱，终端需求持续承压。奥维云网(AVC)数据显示，2025 年中国彩电市场零售量为2,763万台，同比下降10.4%，零售额为1,173亿元，同比下降7.3%。2026 年上半年国内彩电市场监测零售总量714 万台，同比下滑17%。

从供给端来看，行业竞争格局正在加速分化。头部企业凭借规模优势和垂直整合能力，持续挤压中小品牌的生存空间，行业集中度逐年攀升。与此同时，面板、芯片等上游核心环节的掌控力，正在成为决定企业生死的关键变量——拥有全产业链布局的企业能够自主控制成本节奏，而缺乏上游话语权的品牌则被迫承受原材料价格波动的全部冲击。

更关键的是，每一轮技术变革都在加速行业洗牌。从CRT到液晶、从液晶到OLED和Mini LED，技术迭代的速度不断加快，研发投入的门槛持续抬高。以Mini LED为例，奥维云网数据显示，2024年该品类市场销量达556万台，同比暴增近5倍，但高昂的研发投入和产线建设成本，将绝大多数中小品牌挡在了门外。当技术窗口期稍纵即逝，资金实力不足、战略方向摇摆的企业，往往在犹豫中便已错失先机。

康佳的退市，正是这场行业深度调整的必然结果。当市场蛋糕不再变大，当头部集中度持续攀升，当技术迭代的门槛越来越高，那些缺乏核心竞争力、战略方向模糊的企业，终将被挤出牌桌。一个曾经的彩电"四巨头"成员，如今黯然离场——这不仅是康佳的结局，也是整个传统家电行业"强者恒强、弱者出局"的残酷写照。

对于康佳而言，主动退市或许不是终点，而是一次重新审视自身定位、寻找新出路的起点。四年亏损超200亿的背后，是一个老牌家电企业在时代浪潮中逐渐失去方向的漫长过程。无论结局如何，康佳的故事，都值得整个家电行业深思。