通信世界网消息（CWW）运营商传统业务见顶、新兴业务补位不足，深陷“增量不增收”的困局。而AI Token时代的到来，似乎为他们提供了一个关键抓手。

当业务主线从“流量经营”转向“Token经营”，运营商能否借此重现辉煌？

运营商向“Token经营”进发

在三大运营商的2025年度业绩说明会上，“Token经营”被反复提及，那么，Token为什么成为运营商的发展重点？专家分析原因有二。

其一，自身转型所迫。纵观2025年财报，三大运营商营收与净利润增速持续放缓，传统业务增长乏力、新兴业务放量有限。Token的出现为运营商走向算力与数据价值经营提供了新路径。

其二，市场需求爆发。今年3月Token调用规模已突破140万亿，相比2024年初的两年增长超千倍。与此同时，主流AI模型的调用成本已从2022年11月的每百万Token 20美元降至2024年10月的0.07美元，这一升一降把运营商推向AI基础设施和推理服务的新赛道。

在多重因素叠加下，三大运营商释放出一个共同信号——从传统“流量经营”转向“Token经营”。

中国电信董事长柯瑞文指出，中国电信将以Token服务为经营主线，围绕“建设领先的AI服务商”目标，整合科技、人才、渠道等要素，提供一体化、数智化、属地化的AI服务，打造智能经济新形态。据介绍，中国电信将围绕“算力、平台、数据、模型、应用”一体化智能云体系展开，做强自有Token，做大生态Token，积极探索国际化Token经营。按通用、专业和定制Token，提供差异化的服务和定价。

中国移动董事长陈忠岳指出，AI时代通信行业最关键的生产要素是Token，中国联通即将进入Token用量与BAT流量双高速增长的新阶段。中国移动管理层表示，Token市场正快速打开，未来将加强Token运营，推动移动云集成优质模型打造可信推理服务，打通“Agent使用Token、Token拉动算力”的服务链路。

中国联通虽然未明确提及Token经营，但其AI布局同样指向“算力+模型+智能体”的商业闭环。目前中国联通已积累超过400TB高质量数据集，提供140多种主流模型，未来将推出200款AI应用及智能体，服务政务、医疗、金融等超40万客户。

三大路径能否跑赢云厂商？

对于运营商而言，当前需要两手抓，一是稳固算力基本盘，持续扩大投资，二是打造可持续的盈利模式。

算力方面，三大运营商已进入规模化布局阶段，为Token转型做好了充分准备。中国电信自有及接入智算总规模达91EFLOPS，八大枢纽间互访时延降低至12毫秒以内，AIDC机架功率规模超3.2GW；中国移动智算总规模达92.5EFLOPS，实现百卡至超万卡的全规格计算能力，完善城域1毫秒、省域5毫秒、全国20毫秒的三级算力时延圈，对外服务IDC标准机架超150万架；中国联通标准机架规模超过110万架，建成7个百兆瓦级AIDC园区，智算规模达到45EFLOPS。

同时，2026年三大运营商资本开支明显向算力倾斜：中国移动资本开支计划为1366亿元，其中算力网络投资、智能网络投资分别增长62.4%、19.8%；中国电信投资计划730亿元，算力基础设施投资255亿元，同比增长26%。中国联通资本开支约500亿元，算力投资占比将超35%。

在盈利模式方面，中通服咨询设计研究院有限公司唐怀坤指出，Token经营是从过去的IAAS经营转变为Token PAAS经营的升级版，运营商有三大盈利路径，即Token直接售卖、生态合作分成、Token变成结算工具。

一是Token直接售卖。面向个人、中小企业、政企客户，推出Token包、办公套餐、私有化部署等预售制服务，按Token量计费。

二是生态合作分成，接入第三方AI模型与应用，抽取Token调用分成。

三是Token作为数据交易、数据交换的小额结算单位，如数字员工结算工具。

但值得注意的是，运营商手握雄厚的算力家底，就能抓牢AI窗口期吗？流量时代，运营商错失社交工具，被互联网厂商管道化，AI时代，运营商喊出Token经营，云厂商却已先用真金白银抢夺AI入口。

Token经营本质上仍是一种“按量计费”的模式。如果运营商只是把“流量”换成“Token”，却没有掌握大模型、智能体与用户交互的入口，那么历史很可能重演：从“流量管道”变成“Token管道”，名字换了，宿命没变。

当然，从另一面看，AI时代的竞争远未定局，运营商手握机房、传输网等庞大资源，未来仍需要真正跳出旧思维，在生态与创新上跑赢云厂商。