[钉科技述评] 亏损是在线教育行业难以避开的话题，然而，跟谁学在2019年却实现了规模性盈利。

近日，跟谁学公布了其2019年Q4及全年的财报数据。财报显示，截至2019年12月31日全年，跟谁学净收入为21.149亿元人民币，同比增长432.3%。现金收入为33.582亿元人民币，同比增长412.6%。营业利润为2.157亿元人民币，而去年同期为1915万元人民币，同比增长1023.4%。

自在线教育行业兴起以来，经历了资本推动和模式试错、验证，但盈利仍是部分企业无法解决的问题，而跟谁学不仅能收在营收方面实现快速增长，在利润方面也取得了可观的成绩，钉科技认为或与以下两点有关：

一是，布局多品类的课程。

目前不少在线教育机构过于垂直，只能为消费者提供一类的课程，而跟谁学尽可能多的给消费者提供多种课程。根据跟谁学官网显示，跟谁学旗下目前有跟谁学、高途课堂、成蹊商学院、金囿学堂、微师、babyABC等品牌。可以看出，跟谁学并没有局限在单一领域，旗下广泛的业务可以满足消费者多样性的需求，就有机会收获更多的用户，从而实现盈利。

二是，“双师”大班课模式。

根据其财报来看，K12业务仍是其收入的主要来源，该业务收入占公司总收入的73.2%。在模式方面，跟谁学并没有选择火爆的1对1以及小班课模式，而是专注于大班课模式，目前旗下的高途课堂通过采用“名师授课+双师辅导”模式，不仅在建立师资团队方面节省了开支，还能够为企业带来可观的利润表现。

跟谁学在营收、利润方面增长迅速，但钉科技认为，未来跟谁学或仍面临两点挑战：

一是，依赖头部讲师存风险。

根据跟谁学提供的招股书显示，跟谁学TOP10的讲师授课总收入在2018年占其总营收46.6%，2019年前9个月这一数字为40.5%。

能够看出，头部讲师为跟谁学营收贡献了巨大的力量，同时这也让其形成了一定的“技术”壁垒，然而这虽然是跟谁学区别于其他平台的壁垒，但是这在某种程度上也是一大风险。因为，目前跟谁学并没有显示出可以持续打造出一批又一批或者至少是能够相继接棒的顶级讲师的能力，如果发生意外，比如有名师跳槽，可能会给跟谁学在营收方面造成影响。

二是，获客成本可能提升。

根据财报显示，跟谁学2019年前三季度正价课获客成本为545元，四季度环比下降2.6%到400元，全年平均470元。不过，随着跟谁学显示出规模性盈利能力，越来越多企业开始拥抱大课班模式。

据了解，学而思网校、新东方在线、猿辅导、作业帮一课等品牌都开始布局在线大班课。此外，腾讯、今日头条等巨头都在2019年先后推出了相关的业务。越来越多机构涌入到大班课领域，这会使得行业竞争进一步加剧，跟谁学想要保持优势，难免要加强在营销方面的投入，保证持续的获客。

从财报来看，其也加强了在营销方面的投入。跟谁学2019年四季度营业费用为5.714亿元，较上年同期的1.006元，增长468.3%。其中，销售费用为4.420亿元，较上年同期的5819万元，增长659.6%。

但这样的做法会导致成本的上升，从而也可能影响利润表现。

虽然跟谁学财报向好，但是在在线教育领域，既有好未来这样的巨头伫立在前，也有猿辅导、作业帮、掌门等劲敌，对于跟谁学来说，想要持续保持这样的高速增长，以及稳定的盈利，不仅需要练好课程内容的内功，也要考虑如何分散风险，寻找到更经济的获客方式，应对更多挑战。（钉科技原创，转载务必注明“来源：钉科技”）