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​钉科技:代理模式下的老板电器,营收该不该按终端销售额算? 原创

2022-01-24 11:34:11      钉科技      颂雨

[钉科技述评] 老板电器,厨电行业的头部企业,在很多厨电品类都有着很强的竞争力。不过,近年来随着竞争的加剧,叠加疫情的影响,老板电器的表现波动较大。

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《钉科技》注意到,从过去几年增速来看,老板电器的营收一直在增长,但增速持续下滑。

2016年-2020年,老板电器营业收入分别为57.95亿元、70.17亿元、74.25亿元、77.61亿元和81.29亿元,同比增长27.56%、21.1%、5.81%、4.52%和4.74%,连续5年增长。但从数据也可以看到,营收增速基本呈现逐年下滑趋势,尤其是2018-2020这三年,其营收增长仅在个位数水平。

2021年的老板电器有所复苏,2021前三季度实现营业收入70.71亿元,同比增长25.68%,全年有望恢复到两位数增长水平。当然,此前《钉科技》也分析过,即便2021年第四季度保持30%左右的增长水平,老板电器的营收应该也只是刚刚迈过百亿规模,而这个水平和老对手方太2021年155亿元的营收规模相比,还有较大的差距。

只是,老板电器大概不会这么认为。在一篇《从油烟机全球老大到厨房全品类领先,老板电器做对了什么?》的稿件中,笔者看到了这样的解释:因为老板采用的是受控制代理模式,财报统计口径按照出厂价计算,还原成终端销售价计算,整体公司营收规模预估应在140-160亿之间。

对于这个解释,笔者有一个疑问——什么是受控制的代理模式?这个和营收计算有什么关系?

笔者注意到,在深交所投资者问询中,有投资者问:董秘您好,想问一下贵公司目前线下线上销售网店总共有多少家?代理多少,专卖店多少?可否详细告知。

老板电器这样回答:公司目前线下零售主要采取代理制模式,一级代理商数量八十余家;线上零售主要由公司电商团队负责运营。

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所以,可以看到,老板电器线下采取代理模式销售,而线上则是公司自己操盘。从全渠道来看,老板电器并不都是采用代理模式。

如果说营收受到代理制的影响,那么也只是线下部分。即便从线下渠道来看,将货给到B端代理商,拿到代理商的货款,将这些计算成收入,这本来就是代理模式下正常的商业模式,为什么要在计算营收时要还原成终端销售额呢?毕竟,代理模式就是代理模式,不是其他模式,这是老板电器自己的选择。

对于一个企业来说,不能为了快速出货、做大规模,并快速拿到货款从而采取了代理模式,但为了和竞争对手比拼营收规模,又将收入还原成代理商的终端销售额,这就非常不合理。

如果老板电器想扩大营收规模,完全可以采用一些文章里提到的,像竞争对手那样采用直营模式。但老板电器为什么不采用直营模式呢?很明显,直营要直接面对消费者,难度一般来说会更高,而且运营成本也更高。

所以,不是老板电器不想采取能带来更多营收的直营模式,恐怕是现阶段不能采用。既然没有采用直营模式,当然就不能用直营模式来计算营收规模。

笔者认为,老板电器和竞争对手在营收上有差距,这个需要承认,不是运用一些“数学游戏”就可以弥补的。毕竟,作为上市公司,营收数据要公开公布的,一些媒体拿一些“换算”手法提高老板电器营收规模的预期,实际上会误导投资者。

至于具体产品品类的市场占有率,老板电器和竞争对手确实会各有高低,这一点业界也会承认。老板电器需要做的,是继续增强产品技术的的创新能力,在零售、精装等渠道进一步发力,为厨电行业的繁荣进步做出更大的贡献。(钉科技原创,转载务必注明来源:钉科技网)


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钉科技(微信号:dingkeji2015),专注TMT领域创新研究报道,第一批今日头条“百群计划”签约媒体和入驻头条号创作空间的科技新媒体,荣获腾讯2015年度最佳新锐自媒体,2016年腾讯企鹅号年度新媒体,2017年UC量子计划获奖新媒体,被中国科技信息评为“影响中国科技行业自媒体50人”,是2015-2016连续两年工信部手机与应用创新大赛专家评审媒体。商务合作请发邮件:BD@dingkeji.com

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