[钉科技述评] 从共享单车切入整个出行市场，和滴滴类似，哈啰的业务边界势必要不断扩张。

从过往的经验教训来看，单纯的共享单车业务几乎无法盈利，在资本不再跟进烧钱之后，共享单车企业普遍生存艰难。

例如，摩拜委身于美团，纳入到美团整个生活服务大场景中，才勉强得以续命。ofo小黄车则直接完全出局，创始人戴威也为千夫所指，背负巨额债务，几乎看不到东山再起的可能。

哈啰因为有阿里作为靠山，成为少数硕果仅存的共享单车企业。不过，一个不容回避的问题是，共享单车何时才能盈利？

虽然哈啰出行CEO杨磊在2018年就曾表示哈啰单车有盈利的可能，但实际情况是，哈啰依然在靠不断地融资来发展。公开信息显示，迄今为止，其已完成15次融资。

如此多轮次的融资之后，哈啰的诸多投资人需要尽快有所回报。于是，上市成为必然要实现的目标。钉科技注意到，据界面新闻报道，哈啰出行将于今年二季度初赴美上市，募资额在20亿美金左右。此前，据彭博社报道，其将以非公开形式在美国提交IPO申请。

但是，如果仅靠难以盈利的共享单车业务，哈啰是无论如何也搏不到一个高市值的。因此，打开新的业务增长想象空间，又成为哈啰必需完成的工作。

哈啰将目光锁定在两轮电动车上。钉科技注意到，4月7日，哈啰出行正式推出VVSMART超连网车机系统以及支持该系统的智能电动车，正式进电动两轮造车领域。

电动两轮这个市场看起来确实不错。据悉，2019年中国电动自行车+摩托车新增销量超过4600万辆，目前保有量达到近4亿辆。更重要的是，智能两轮电动车的渗透率还不足5%，有较大的发展空间。

所以，进军智能两轮电动车之后，哈啰出行的商业故事就丰满起来。如果接下来上市IPO，对提振资本市场信心有很大帮助。

问题是，机会真的属于哈啰吗？谈机会的同时，必然要提到对手。钉科技注意到，目前来看，有两个强力对手，等待哈啰正面PK。

一个是领军品牌雅迪。从销量上看，雅迪2020年销量首次突破1000万辆，达到1078万辆，同比增长77%，是目前国内销量最高的电动两轮车企业。从市场份额来看，雅迪2019年市场份额为16.7%， 2020年市场份额在25%左右，2021年雅迪方面表示将冲击30%的目标。

一个新锐品牌小牛。财报显示，2020年小牛电动实现营业收入24.4亿元，全年营收同比增长17.7%。盈利指标方面，公司全年净利润为1.69亿元，毛利率达22.9%。2021年全年销量目标定为90-110万台。另外2020年第四季度，小牛电动在中国新开350家门店，在中国的门店总数达到1616家。

就在哈啰宣布进军两轮电动车市场的同时，小牛电动也召开了一场史上产品最多的发布会上，小牛电动CEO李彦宣布小牛正式进入NIU2.0时代，并表示NIU2.0将以年销量600万台为战略目标，实现向城市出行第一品牌的跃进。

钉科技认为，哈啰出行要抢雅迪、小牛的饭碗并不容易，但在一个处于普及型、升级型需求叠加的两轮智能电动车市场，哈啰市场份额的提升是必然的，对雅迪、小牛也必然会造成相当大的冲击。对比来说，哈啰的优势在于其构建的是大出行生态，通过单车业务与消费者建立了高频联系，而雅迪、小牛目前的优势在于有较为丰富完善的产品体系和渠道、制造、供应链资源，二者的正面PK究竟胜负如何，钉科技将持续观察。（钉科技原创，转载务必注明来源：钉科技网）