[钉科技述评]一直以来，拼多多都保持着较高的增长速度，因此尽管迟迟没有实现盈利，仍被资本市场看好。今年其市值更是不断攀升，在电商赛道曾一度超过京东，仅次于阿里。不过，随着三季报的出炉，业内又出现了一些对于它的质疑。

之所以会产生质疑是因为，在第三季度拼多多的增速逐渐放缓且亏损扩大。具体来看，在第三季度中拼多多总收入仍保持着高增长速度，达到123％，但是相比去年同期近700%的增幅，可以看出拼多多在收入方面的增长速度已大幅放缓。 

此外，净亏损不断的扩大也难免让它压力激增。第三季度中拼多多的经营亏损达到了27.9亿元，同比扩大120%，这也是拼多多自上市以来单季度最大的亏损记录。另外，净亏损额度在第三季度达23.4亿元。上个季度，这个数字是10.98亿元。 

不过，拼多多三季度财报中也不乏亮点。

首先，用户持续增长。 2019年第三季度，拼多多的年活跃用户同比增长39%，达到5.36亿。这是拼多多首次突破5亿用户大关，虽然与淘宝天猫的6.93亿用户还存在不小的差距，但是已经明显高于京东的3.34亿活跃用户。同时， 相比上个季度，拼多多的年活跃用户增加了5310万，同期阿里和京东的对应数据分别是1900万和1310万。相比之下，拼多多的用户增速依然是最高的。 

其次，营收持续攀升。 拼多多在第三季度的GMV为8402亿元，同比增加144%。总收入75.1亿元，同比增长123%。其中，在线营销收入和交易服务收入分别贡献了67.1亿元和8亿元。

尽管用户端增长速度不错，但是营收增速放缓，亏损幅度也在不断扩大，还是让拼多多面临诸多质疑。但钉科技认为，这并不能意味着拼多多的“奇迹”已经终止。

因为，用户增长是现阶段拼多多的首要任务。据了解，在第三季度财报电话会议上，拼多多方面表示，“我们更多的关注用户的参与，而不是变现。” 并且还表示，在下一季度会继续“百亿补贴”战略。另据了解，此前，在亏损这件事情上，拼多多创始人黄峥也表示过，拼多多“随时具备了产生收入和随时赚钱的能力”。

通过拼多多方面的表态，不难看出这是拼多多为了扩大市场占比、提升用户规模所做出的阶段性举措。此外，需要注意的是，京东、阿里在实现盈利前，都分别经历12年、10年的亏损。因此，拼多多阶段性的亏损获客在电商领域来看并不是大问题。

同时，拼多多的百亿补贴策略还有助于帮助它提升自己的品牌形象。一直以来，拼多多都被冠以“五环外”的固有形象，如今通过给消费者提供品牌补贴政策来吸引一、二线城市用户，据了解，在此前拼多多而高速增长的GMV当中，来自一二线城市用户的GMV高达48%。不难看出，该策略对于拼多多撕掉原有标签有很大的助力作用。

尽管从目前来看，拼多多的增长速度开始放缓，并且亏损金额不断放大，但是还是让它收获到了不错的成效。比如，近半数的GMV来自于一二线城市。

不过，钉科技需要提醒的是，从目前的来看拼多多确实具备了与天猫、京东同台竞争的实力，但是从更大的维度来看，拼多多还是存在一定的短板。例如，在物流、售后、金融服务等方面。因此，对于拼多多来说，在高速扩张的同时，还需要注意纵向的综合性考虑，这样才能在未来实现盈利的同时更好的扩大自己的竞争力。（钉科技原创，转载务必注明“来源：钉科技网”）